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“當你住酒店的時候，可能會看到和你們一起擠電梯的機器人；當你在酒店房間，可能是一個機器人為你提供服務(wù)；當你晚上餓了在酒店點了外賣，可能是一個機器人為你送貨……這些機器人都是我們的產(chǎn)品�！�

5年前的一家知名創(chuàng)投機構(gòu)CEO年會，臺上唯一一位女CEO發(fā)言。

她叫支濤，從2014年開始創(chuàng)業(yè)，迄今公司機器人已經(jīng)在30000多家酒店做起了服務(wù)生。過去10多年里，這家公司以每年一輪的融資速度拿下了包括騰訊、阿里巴巴、科大訊飛、聯(lián)想創(chuàng)投、攜程等融資。

最近，北京云跡科技股份有限公司（簡稱“云跡科技”）向港交所遞交招股書，沖擊“機器人服務(wù)智能體第一股”。值得一提的是，這也是第六家以18C上市章程赴港上市的特�？萍脊�司��

AI浪潮下，機器人賽道在今年以來異�；鸨�，但伴隨著金沙江創(chuàng)投朱嘯虎的犀利言論，爭議同樣席卷而來。

締造最火酒店機器人

她要去IPO敲鐘了

“我是理工女，從小就非常喜歡機器人，希望有一個機器人跟我陪伴，幫我完成我不可能完成的任務(wù)，像哆啦A夢那樣子�！币淮卧L談中，支濤如是聊起創(chuàng)業(yè)故事。

本科和碩士先后畢業(yè)于西安交通大學工程學專業(yè)、中國科學技術(shù)大學工商管理專業(yè)，支濤在創(chuàng)辦云跡科技之前，已經(jīng)擁有10多年的傳感器和自動化工作經(jīng)驗，曾擔任過北京英維思科技CEO、上海埃蒙特公司創(chuàng)始人兼董事長。

經(jīng)歷行業(yè)浮沉，支濤看到了服務(wù)業(yè)機器人化的趨勢。她和團隊發(fā)現(xiàn)，酒店對于服務(wù)的需求較大、標準化程度高，并且還具備一定經(jīng)營規(guī)模和付費能力，一旦在酒店場景證明了機器人的商用價值，將有快速復制的機會。

于是以酒店作為突破口，云跡科技在2014年正式誕生。成立之初，支濤就以機器人的商用場景為定位進行布局——這也是不少頭部機器人公司至今還無法解決商業(yè)化落地困境時，云跡就能夠年入2億的主要原因。

2015年，云跡團隊的第一臺酒店機器人誕生，并迅速投入商業(yè)化運作。一年后，支濤帶領(lǐng)團隊推出了首款機器人“潤”系列（英文“Run”），“Run在英文里是奔跑的意思，我們希望它是一個很有活力的奔跑者�！敝�濤解釋說。

然而，最初進入市場時，酒店機器人還算小眾，支濤在一場演講中回憶，那段時間，她帶著團隊做出的機器人敲了無數(shù)個酒店的門，得到的大多數(shù)回答是“不需要”。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2020年，突如其來的疫情讓酒店機器人迎來爆發(fā)，公司訂單開始激增。這一年，云跡的機器人已經(jīng)和全球1300多家酒店達成了合作，并開始嘗試拓展酒店以外的場景，其中就包括2020冬奧會展廳。

如今，從萬豪、洲際、希爾頓這樣的五星級酒店，到華住、亞朵等國內(nèi)連鎖品牌酒店，大家對一同乘坐電梯，并主動問好的機器人都已經(jīng)不再陌生。它們會幫忙送達酒店用品、外賣，還會自動充電，在送餐之后用稍顯慵懶的孩子語氣和你對話——“在預(yù)定房間的網(wǎng)站上給我一個好評吧……”說著就往遠處揚長而去。

招股書顯示，以酒店作為主要場景，云跡科技已經(jīng)成為了國內(nèi)送物機器人的最大生產(chǎn)商，商業(yè)版圖也逐漸鋪開到學校、醫(yī)院、園區(qū)、科技館、小區(qū)物業(yè)等領(lǐng)域。而支濤也終于帶著她的機器人走到了港交所門口。

打開云跡科技的logo，藍色背景下是一個小女孩在仰望星空。正如支濤曾提到，“從始至終，我就是在做自己特別感興趣的一件事，機器人的每一次成長都會讓我欣喜若狂，這也是作為工程師最大的驕傲�！�

一年進賬2億

落地30000家酒店

機器人商業(yè)化，歷來是備受爭議的一點。

招股書顯示：自成立以來，云跡科技已積累超過3.4萬名企業(yè)客戶，包括截至2024年底超過30000家酒店和100家醫(yī)院。2024年一整年，云跡的機器人完成超5億次服務(wù)，并于2024年12月，單月執(zhí)行超過186億次指令。

這體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上：2022年到2024年期間，云跡科技的收入分別約為1.61億、1.45億、2.45億元，復合年增長率約23.2%；毛利分別約為3927.1萬、3915.7萬、1.06億元，復合年增長率約為64.6%；毛利率分別為24.3%、27.0%、43.5%，呈逐年上升趨勢。

具體來看，收入主要來自三個方向：一是銷售或租賃機器人及功能套件的交易及租賃付款；二是在AI數(shù)字化系統(tǒng)下提供服務(wù)的訂閱式、交易及傭金式付款；此外還有通過向個人客戶銷售商品產(chǎn)生收入。

其中主要收入就是機器人產(chǎn)品的銷售，這就包括上面提到的酒店和醫(yī)院等場景下見到的整機機器人，主要代表為“潤”系列和“格格”系列。這一部分收入占比超過75%。而按照2023年的收入計算，云跡科技酒店場景的智能體市場排名全球第一。

但是，公司也在持續(xù)虧損——招股書顯示，報告期內(nèi)公司權(quán)益股東應(yīng)占年內(nèi)虧損分別為3.65億、2.65億、1.85億元，以28.9%的年復合增長率減少；經(jīng)調(diào)整凈虧損以65.7%的年復合增長率收窄，分別為2.24億、1.20億、2755.9萬元。

或由于商業(yè)場景優(yōu)勢，云跡科技一直備受創(chuàng)投圈青睞。2014年成立之初，公司就拿下了安徽人工智能產(chǎn)業(yè)基金的種子輪融資，隨后以平均一年一輪的速度總共進行了8輪融資。

其中，包括騰訊、阿里巴巴、科大訊飛、聯(lián)想創(chuàng)投、攜程等多家頭部大廠接連出手，還有啟明創(chuàng)投、沸點資本、瀾亭資本、洋蔥基金等一眾投資方，以及上海、江蘇、河南等地的引導基金進入。從2021年底最后一輪融資來看，云跡科技的估值已經(jīng)到了40億人民幣。

目前除了支濤本人直接持有公司9.73%的股份，控制行使公司已發(fā)行股本總額合共約36.52%的投票權(quán)外，三位聯(lián)合創(chuàng)始人及員工持股平臺共持股20.6%，其余股份均分散在投資方手中。

其中，對公司加持多輪的沸點資本持股10.70%，是第一大外部股東；科大訊飛持股12.54%的安徽人工智能公司持股9.57%；林芝騰訊持股9.09%；啟明創(chuàng)投旗下QM165持股4.04%，北京啟明持股1.35%，合計持股約5.39%；聯(lián)想基金持股4.22%；阿里旗下杭州灝月持股2.94%；早期個人投資者持股1.12%。

早在2022年2月，云跡科技就曾計劃在上交所科創(chuàng)板IPO，并緊接著啟動了上市輔導備案，不過最終在本月撤銷了上市申請。如今赴港，云跡科技迎頭趕上港股爆發(fā)浪潮。

泡沫VS盛宴

機器人IPO潮要來了

云跡科技或許是機器人創(chuàng)業(yè)公司集體走向IPO的一個號角。

在此之前，業(yè)內(nèi)最具代表性的是“人形機器人第一股”優(yōu)必選。2023年12月，優(yōu)必選在港交所主板掛牌上市，將機器人賽道重新拉回大眾視野。這家創(chuàng)立于2008年的公司經(jīng)歷10多年長跑，一度撐起400億估值。

一年后，越疆科技正式登陸港交所，成為“中國協(xié)作機器人第一股”。28歲的創(chuàng)始人劉培超從深圳南山一間不到40平方米的公寓里起家，逐漸將越疆的產(chǎn)業(yè)從工業(yè)場景延伸到商務(wù)場景和家庭服務(wù)場景，如今，越疆總市值已超240億。

在IPO道路上，最新動態(tài)是在今年1月，�？禉C器人完成了深交所審核中心意見落實函回復，這是一家脫胎于老牌科技公司�？低�視的機器人新秀。除此之外優(yōu)地機器人、節(jié)卡機器人、遨博機器人、匯川技術(shù)等相繼傳出或正在等待IPO進程；還有云跡科技的老對手“擎朗智能”也在同行的IPO討論中頻頻出現(xiàn)。

目之所及，機器人IPO或要迎來一輪爆發(fā)。

另一邊的行業(yè)熱潮似乎正在印證這一觀點——承接AI帶來的技術(shù)變革，具身智能機器人異常火爆。從開年爆紅的宇樹科技，到頻頻曝出融資的智元機器人、維他動力、松延動力、智平方、逐際動力、星海圖等等，一幕幕將2025年帶入了行業(yè)“元年”。

從科幻概念到產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，機器人行業(yè)迎來了一場集體狂歡。但此時，爭議也喧囂塵上。

正如金沙江創(chuàng)投朱嘯虎宣稱，正在批量退出人形機器人公司。他認為機器人商用開發(fā)并不完善，當前的融資熱潮中泡沫過大，“我問這幾個CEO，你們商業(yè)化可能的客戶在哪里？”

至此，機器人賽道頗受爭議的商業(yè)化問題再次擺到面前�；氐叫袠I(yè)真正的需求痛點上，我們似乎可以從支濤的一段話里找找答案——

“我們希望機器人幫助人類做兩件事情：第一件是人類不能做的事，那些冒著生命危險去救火救災(zāi)，醫(yī)生、護士冒著自己健康被損害的危險進入輻射區(qū)、感染區(qū)和傳染區(qū)的事情；第二類是人類不想做的事，那些簡單重復枯燥一遍又一遍跑動的工作應(yīng)該交給機器人去做�！�

支濤解釋了創(chuàng)業(yè)的初衷，“機器人把人類不能做的事和不想做的事拿走，把想做和愿意做的事留給人類。”這或許才是它們誕生的目的。

泡沫還是盛宴？所有人拭目以待。

本文來自微信公眾號“天天IPO”，作者：楊文靜，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。